Küresel piyasalarda artan jeopolitik gerilimlere rağmen altın ve gümüş fiyatlarında yaşanan sert düşüş dikkat çekti. Finans çevrelerinin yakından takip ettiği ekonomist Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, emtia piyasalarında yaşanan hareketliliğin nedenlerini değerlendirdi.
Batı Asya’daki kriz derinleşirken, yatırımcıların uzun süredir benimsediği “savaş döneminde altın yükselir” beklentisinin bu kez tersine döndüğü görüldü. Habertürk canlı yayınında konuşan Eryılmaz, piyasalarda risk algısının tamamen değiştiğini söyledi.
“Taco” Dönemi Sona Erdi
Eryılmaz’a göre piyasaların daha önce fiyatladığı “Taco Trade” yaklaşımı artık geçerliliğini yitirdi. İngilizce “Trump always chickens out” ifadesinin kısaltması olan bu yaklaşım, ABD Başkanı Donald Trump’ın sert açıklamalarına rağmen gerilimi daha fazla tırmandırmayacağı beklentisine dayanıyordu.
Ancak Pekin’de gerçekleşen Trump-Şi görüşmesinin ardından piyasaların beklentilerinin değiştiği ifade edildi. Çin’in İran üzerindeki etkisini kullanarak Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılması yönünde adım atacağı düşünülürken, zirveden bu yönde bir mesaj çıkmadı. Ayrıca Çin Devlet Başkanı Şi Cinping’in Tayvan konusunda verdiği sert mesajların küresel risk algısını daha da artırdığı belirtildi.
Bu gelişmelerin ardından piyasalarda “Nacho” olarak adlandırılan yeni senaryonun öne çıktığı kaydedildi. “Not a chance Hürmüz opens” ifadesinin kısaltması olan bu yaklaşım, Hürmüz Boğazı’nın kısa vadede açılmayacağı beklentisini temsil ediyor.
Yüksek Enflasyon ve Faiz Baskısı
Altın ve gümüş fiyatlarındaki geri çekilmede yalnızca jeopolitik gelişmelerin değil, ABD’den gelen ekonomik verilerin de etkili olduğu vurgulandı. ABD’de üretici fiyat endeksinin yıllık bazda yüzde 5 ila 6 bandına yükselmesi, küresel piyasalarda faiz beklentilerini yeniden şekillendirdi.
Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, yatırımcıların artık jeopolitik riskten çok yüksek enflasyon ve yüksek faiz ortamını fiyatladığını belirtti. Hürmüz Boğazı’ndaki belirsizliğin petrol fiyatlarını yukarıda tuttuğunu ifade eden Eryılmaz, bunun küresel enflasyon baskısını artırdığını söyledi.
Faizler Altının Önüne Geçti
Artan enflasyon baskısı nedeniyle başta ABD Merkez Bankası (Fed) olmak üzere merkez bankalarının faiz indirim planlarını ertelediği değerlendiriliyor. Avrupa Merkez Bankası’nın da sıkı para politikasını sürdürebileceği öngörülüyor.
Uzmanlara göre faiz oranlarının yüksek kalması, faiz getirisi bulunmayan altın üzerinde baskı oluşturuyor. Bu nedenle yatırımcıların güvenli liman olarak altın yerine dolar ve tahvil gibi faiz getirili araçlara yöneldiği ifade ediliyor.
