Küresel piyasalarda rekor seviyelere ulaşan altının geleceğine ilişkin yeni tahminler yakından izleniyor. State Street Investment Management Altın Stratejisi Başkanı Aakash Doshi, ons altının 2026 yılının son çeyreğinde 5 bin dolara ulaşabileceğini belirtti.
Kitco News’e konuşan Doshi, son dönemde yaşanan fiyat düzeltmesinin altının uzun vadeli yükseliş görünümünü bozmadığını savundu. Açıklamanın yapıldığı sırada spot altın 4 bin 621 dolar civarında işlem görüyordu. Altının ağustos ayındaki yükselişinin yaklaşık yüzde 15’e ulaştığı ve bunun Ocak 1999’dan bu yana en güçlü aylık performans olduğu belirtildi.
Altın neden yükseliyor?
Altın fiyatlarını destekleyen başlıca gelişmeler arasında ABD Merkez Bankasının para politikası, doların seyri, tahvil faizleri, küresel borçluluk ve güvenli liman talebi bulunuyor.
Doshi’ye göre piyasaların beklediği kadar sert bir Fed politikasıyla karşılaşılmaması ve ABD iş gücü piyasasında görülen zayıflama işaretleri altına destek sağlıyor. Fed’in faiz indirimlerine yönelmesi, faiz getirisi bulunmayan altının yatırımcılar açısından daha cazip hale gelmesine yol açabilir.
Küresel ölçekte büyüyen kamu borçları ve bütçe açıkları da yatırımcıların para birimlerinin uzun vadeli satın alma gücüne ilişkin endişelerini artırıyor. Bu ortamda altın, değer koruma ve portföy çeşitlendirme aracı olarak yeniden öne çıkıyor.
Altına dayalı yatırım fonlarına yönelik girişler, gelişmekte olan ülke merkez bankalarının alımları, Çinli yatırımcıların talebi ve jeopolitik gerilimler de yükselişi destekleyen unsurlar arasında gösteriliyor.
2026 sonunda ons altın kaç dolar olabilir?
State Street’in güncellenen temel senaryosunda ons altın için gelecek kışın başlangıcına kadar 4 bin 750 ile 5 bin 500 dolar arasında bir fiyat aralığı öngörülüyor.
Doshi, bu geniş aralık içerisinde 5 bin ile 5 bin 250 dolar seviyesinin makul bir hedef olduğunu değerlendiriyor. Fed’in daha güvercin bir politikaya geçmesi veya küresel piyasalarda yeni bir ekonomik şok yaşanması halinde 5 bin doların 2026’nın son çeyreğinde görülebileceği belirtiliyor.
| Senaryo | Fiyat beklentisi | Zaman |
|---|---|---|
| Güncellenen temel aralık | 4.750–5.500 dolar | Gelecek kışın başlangıcı |
| Makul görülen merkez hedef | 5.000–5.250 dolar | 2026 son çeyreği |
| Uzun vadeli güçlü talep senaryosu | 10.000 dolar | Tarih belirtilmedi |
State Street’in haziran ayında yayımladığı değerlendirmede de altının 2026 sonunda 5 bin 500 dolara yaklaşabileceği, ancak güçlü dolar ve yüksek reel faizlerin fiyatı yeniden 4 bin dolar desteğine çekebileceği belirtilmişti.
Ons altında 10 bin dolar mümkün mü?
Doshi’nin en dikkat çekici değerlendirmesi, ons altının uzun vadede 10 bin dolara ulaşabileceği yönünde oldu. Ancak bu rakam, 2026 sonu için açıklanmış resmî ve kesin bir hedef değil. Belirli piyasa şartlarının oluşmasına bağlı, uzun vadeli bir senaryo niteliği taşıyor.
Ons altının 4 bin 621 dolardan 10 bin dolara çıkması yaklaşık yüzde 116’lık yükseliş anlamına geliyor. Böyle bir hareketin gerçekleşebilmesi için küresel yatırım fonlarından altın piyasasına çok daha güçlü sermaye girişi yapılması gerekiyor.
Doshi, altın fonlarının küresel ETF ve yatırım fonu varlıkları içerisindeki payının halen yüzde 1’in altında olduğunu belirtiyor. Bu oranın zaman içerisinde yüzde 3’e yükselmesi durumunda oluşacak talebin ons altını 10 bin dolara taşıyabileceğini savunuyor.
Dünya Altın Konseyi de fiziki altına dayalı ETF’lerin kurumsal ve bireysel yatırımcılar açısından önemli bir talep kaynağı olduğunu belirtiyor.
Altın fiyatını aşağı çekebilecek riskler
Altına ilişkin beklentiler güçlü olsa da fiyatların kesintisiz şekilde yükselmesi beklenmiyor. Daha sıkı bir Fed politikası, doların değer kazanması, reel faizlerin yükselmesi ve yatırım fonlarından çıkış yaşanması ons altında düzeltmeye neden olabilir.
Küresel ekonominin beklenenden güçlü büyümesi ve yatırımcıların yeniden hisse senedi gibi riskli varlıklara yönelmesi de altına olan talebi sınırlayabilir. State Street’in değerlendirmelerinde 4 bin dolar seviyesi olumsuz senaryolarda önemli bir destek bölgesi olarak gösteriliyor.
Gram altın yatırımcısı kuru da izlemeli
Türkiye’de gram altının yönünü yalnızca ons fiyatı belirlemiyor. Dolar/TL kurundaki hareketler de gram altın fiyatına doğrudan yansıyor. Ons altın gerilese bile kurdaki yükseliş gram altının değer kazanmasına; ons yükselirken kurun düşmesi ise artışın sınırlı kalmasına yol açabilir.
Sonuç olarak 5 bin dolar, State Street’in 2026 sonu için mümkün gördüğü fiyat aralığında bulunuyor. Buna karşılık 10 bin dolar, zamanı belli olmayan ve güçlü fon girişleri, artan küresel borçluluk ve kalıcı güvenli liman talebi gibi şartlara bağlı uzun vadeli bir senaryo olarak değerlendiriliyor.
Açıklanan rakamlar kesin fiyat garantisi veya yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir.
