Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın beşinci Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizini yüzde 37 seviyesinde sabit tuttu. Kararın ardından piyasaların gözü Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde izleyeceği faiz patikasına çevrildi.
Küresel bankacılık devleri BofA Securities ve HSBC, yayımladıkları raporlarda TCMB’nin gelecek dönemde atabileceği adımlara ilişkin tahminlerini paylaştı.
BOFA SECURITIES: EYLÜL’DE İNDİRİM BEKLEMİYOR
Hande Küçük liderliğindeki ekonomistler tarafından hazırlanan 25 Ağustos tarihli BofA Securities raporunda, fonlama maliyetlerinin yüzde 37'ye normalleşmesinin ardından TCMB'nin faiz indirimleri için sınırlı bir alanının kaldığı değerlendirmesi yapıldı.
Banka, 10 Eylül’de gerçekleştirilecek toplantıda faiz indirimi beklemediğini açıkladı. BofA Securities, TCMB'nin ekim ayında ise 100 baz puanlık faiz indirimi yaparak yıl sonunda politika faizini yüzde 36 seviyesine çekmesini öngörüyor.
Raporda, yüksek enflasyon beklentileri ile küresel ve jeopolitik belirsizliklerin devam etmesi, temkinli faiz beklentisinin temel nedenleri arasında gösterildi.
“FONLAMA MALİYETLERİNDE NORMALLEŞME BEKLENENDEN ERKEN GELDİ”
BofA Securities ekonomistleri, fonlama maliyetlerinin normalleşmesinin beklendiğini ancak bu gelişmenin tahmin edilenden daha erken gerçekleştiğini belirtti.
Raporda, Merkez Bankası'nın bu adım için eylül ayına kadar beklemesinin, ağustos ayı enflasyon verilerini değerlendirmesine ve kararını açıklayarak politika öngörülebilirliğini desteklemesine imkan sağlayabileceği ifade edildi.
HSBC: EYLÜL’DE FAİZ İNDİRİMİ GELEBİLİR
HSBC ise TCMB'nin eylül ayında parasal gevşemeye yeniden başlayabileceğini öngörüyor.
Stratejistler Shubham Sharma ve Tolga Ediz'in 24 Ağustos tarihli notunda, HSBC'nin yıl sonu politika faizi beklentisinin yüzde 34 olduğu belirtildi.
Raporda ayrıca OIS fiyatlamasının, eylül ayındaki PPK toplantısında yaklaşık 40 baz puanlık, yıl sonuna kadar ise toplamda yaklaşık 170 baz puanlık faiz indiriminin fiyatlandığı aktarıldı.
HSBC’DEN PİYASA İÇİN DİKKAT ÇEKEN UYARI
HSBC, olumlu senaryoda piyasanın faiz indirimlerini fiyatlama konusunda aşırı agresif davranmadığını belirtti.
Orta Doğu'daki gelişmeler ve petrol fiyatlarının seyrine de dikkat çeken banka, eylül ayındaki PPK toplantısı yaklaştıkça tahminlerini yeniden değerlendireceğini açıkladı.
HSBC ayrıca temkinli bir faiz indirim döngüsünün başlaması halinde piyasaların daha yüksek oranlarda faiz indirimlerini fiyatlayabileceğini ve bunun getiri eğrisinin dikleşmesi yönündeki eğilimi güçlendirebileceğini vurguladı.
İKİ DEV BANKANIN FAİZ TAHMİNİ
- BofA Securities: Eylül ayında faiz indirimi beklemiyor, ekimde 100 baz puan indirim öngörüyor. Yıl sonu beklentisi yüzde 36.
- HSBC: Eylül ayında faiz indirimlerinin yeniden başlayabileceğini düşünüyor. Yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 34.
